香港樓價首季呈下行態勢，關焯照預計，或需要待疫情減退及經濟開始復甦，樓價才有機會調整並開始尋底橫行。 他認為，現時疫情仍然嚴峻，在嚴例的防疫及限聚措施下，新盤銷售活動近乎全線暫停，無法滿足剛性需求的買家。 估計當疫情減退、銷售活動恢復時，此剛性需求將有助緩衝本港樓價下跌的壓力。 不過，若然疫情持續至下半年，或可能加快樓價下調的幅度。 在香港金融業及相關市場中，重要的利率指標分別為基本利率、香港銀行同業拆息（HIBOR，亦稱港元拆息）及最優惠利率。 前兩者涉及宏觀經濟，後者則與樓市等一系列微觀經濟有關。 任志剛是香港行政會議成員、金管局前總裁，我們先來看看，他具體講了什麼。 4月4日，任志剛在香港商業電台節目上，談到了美國現任的拜登政府已不同於前任川普政府，在金融領域上有所改變，希望中美「金融戰」不會打得太激烈。 分析認為，當市場對港元出現嚴重信心危機，加上金管局外匯儲備不足以支持匯價，聯匯才有機會被攻陷。
如果港元與一籃子貨幣掛勾，貨幣政策的透明度及市場對其運作機制的掌握便會減低，因而可能影響對香港匯率制度的信心。 再者，若與一籃子貨幣掛勾，金管局亦難以提供現行的兌換保證。 此外香港作為國際金融中心，對外經濟往來頻繁，若港元自由浮動將對結算及交易帶來不便和風險，減低市場對香港的信心。 聯繫匯率制度下享有以下的主要優點：計算簡易而減低交易費用；減低匯率浮動造成的不確定性的負面影響；避免浮動匯率制下的投機活動。 全年計，商品與服務貿易總值相當於本地生產總值的三倍多。 因此若海外市場大幅波動造成金融震盪，香港很容易受到影響。 聯匯制度為香港提供穩定的貨幣支柱，減低進、出口商與國際投資者面對的外匯風險。 而由於美元是本港對外貿易與金融交易所用的主要貨幣，所以美元順理成章成為港元的掛勾貨幣。 香港目前實施的聯繫匯率制度開始實施於1983年，2005年推出優化措施，將「弱方兌換保證」由7.8調至7.85，該制度將港元兌美元的匯價定在7.8港元兌1美元，但匯價可在7.75至7.85港元之間浮動。 如果匯價升至7.75港元，即反映港元需求增加，同時觸及強方兌換保證水平，金管局便需要賣出港元買入美元以維持港元匯率，反之亦然。
聯繫匯率: 中國央行經濟降准
因為當香港能夠受惠於美國大致穩定嘅貨幣環境，同埋高度公信力嘅貨幣政策，就可以減少國際貿易中嘅外匯風險，有利不同類別嘅長期貿易、合同，同埋國際資本嘅積聚，帶畀香港更多利益同機會。 不同於浮動匯率制，市場上的波動不能透過自由浮動的匯率即時調整，即在聯繫匯率制度下國際收支或會出現不平衡。 與其他類型的固定匯率制度相同，如果市場匯率高於聯繫匯率，外幣出現超額需求，因此香港便會有國際收支赤字。 如果市場匯率低於聯繫匯率，即意味香港會有國際收支盈餘。 龐大的赤字對經濟不利，經常帳赤字一般等同外債增加，而負債沉重更可能會令投資者卻步。 聯繫匯率 為了保證貨幣信譽，一些規模不大的經濟體，選擇實施資本完全流動和固定匯率，這樣一來，其貨幣政策必須跟國際貨幣（美元或英鎊）基本一致，這意味著放棄本國貨幣政策的獨立性。 新加坡、香港、智利、阿根廷、愛沙尼亞、立陶宛等都曾實施過這種制度，這種放棄本國貨幣政策獨立性的方式，被稱為「貨幣局制度」。 在資本完全流動條件下，頻繁出入的國內外資金，會帶來國際收支狀況的不穩定，如果本國貨幣當局不進行干預，同時還要保持自身貨幣政策的獨立性，那麼本幣匯率必然會隨著資金供求的變化而發生頻繁波動，這就是浮動匯率。
自 5 月 9 日美國交易時段以來，美元兌港元匯率多次觸及 7.85 港元弱方兌換保證下限，這使得金管局本周採取行動，捍衛聯繫匯率制度。 香港金融管理局表示，其在周四 (12 日) 紐約交易時段又賣出了 3.65 億美元購買港元，這是金管局本周第三次採取行動，以捍衛香港長期實施的美元聯繫匯率制。 知情者表示，打擊香港聯繫匯率制度的想法–可能通過限制香港銀行購買美元的能力來實施–在國務卿蓬佩奧顧問們的廣泛討論中曾被提出，但尚未被提升到白宮的更高決策層面，從而表明這個想法還未獲得認真對待。 聯繫匯率 星展銀行財資市場部董事總經理王良享同樣認為，自有聯繫匯率以來，押注港元大幅貶值者都未曾成功過。 要看淡港元不難，畢竟現货港元仍非常接近7.75的強方保證，代表港元已經難兌美元再升値。 「港版國安法」在中美角力升級的敏感時刻推出，美國趁機在中美角力中加入「香港牌」，特朗普稱本周對「港版國安法」作出強烈回應，令香港陷於風暴中心，國際金融中心地位蒙上陰霾。 有投機者趁機通過衍生產品押注港元大幅貶值，企圖狙擊港元。 而且，港幣一直受「雙盈餘」支撐 – 財政盈餘和經常賬戶盈餘。
- 近一個多月以來，島內疫情逐漸失控，截止到今日，已連續三天單日新增確診病例突破6萬例，台“防疫指揮中心”推測將在5月20日迎來高峯，屆時每日新增恐將突破10萬例。
- 有投機者趁機通過衍生產品押注港元大幅貶值，企圖狙擊港元。
- 雖然有不少呼聲支持，不過港元「改掛」人民幣，並非那麼輕易，至少有一大難題要解決。
- 不過，無論正反雙方，皆忽略香港貨幣是衍生自中國貨幣的歷史淵源，因而未能掌握箇中奧妙。
- 資料來源：鄭宏泰與陸觀豪合著：〈假如港元已回歸人民幣系列之三：港元回歸併軌考驗外滙基金應變能力〉，原文刊《信報》2013年8月24日。
- 由於聯繫匯率制度其中一個優點是省卻與掛勾貨幣之換算成本，因此涉及該貨幣的貿易額愈大所享有的利處也就愈大。
- 港元兌美元位於7.7501，距離強方兌換保證水平僅一個點。
發言人又稱，因應政府早前公布，今日會如期實施第二階段放寬社交距離措施，當局會放寬學生參與半日而毋須除下口罩的活動，如畢業禮、家長日、開放日及校園參觀等的條件，但出席活動的學生仍須符合相關場地對進場人士的防疫要求。 此外，中小學及幼稚園在周六亦可安排學生進行半天毋須除下口罩的非學術性的課外活動，如音樂或體育活動、校隊訓練。 金管局會提供兌換保證，承諾在7.75港元兌1美元的強方兌換保證水平，按銀行要求賣出港元，並在7.85港元兌1美元的弱方兌換保證水平，按銀行要求買入港元，… 財資界指出，金管局的外匯儲備充足，理應可支持大部分流通貨幣，穩定港元匯價。 美國總統特朗普固然可選擇取消香港特殊待遇，但機會只有一次，而且難保會有效。 聯繫匯率 即使美國取消香港特殊地位，亦不代表聯繫匯率制度一並宣告結束。 香港在1983年10月開始實施聯繫匯率制度，聯繫匯率制度下，港元與美元的匯率固定為7.8，港元可於7.75至7.85的區間內自由波動。 根據1992年《美國——香港政策法》（United States-Hong Kong Polict Act），香港可自由兌換美元，不設上限。 但浮動匯率實施兩年後，香港經濟便陷入大幅動盪，其後港元匯率更於1978年至1983年期間大幅貶值40%，直至香港政府於1983年10月推出以7.8港元兑1美元的聯繫匯率制後，香港經濟才進入穩定的高速發展期。
聯繫匯率: 聯繫匯率制度的運作
港元與人民幣在外匯市場已主客易位，抱殘守缺，並非上策，而且雙邊滙率，向來以固定為常態，浮動是非常態。 兌換保證分為強方兌換保證及弱方兌換保換，顧名思義，兌換保換即是保證以某個價錢與你兌換港元/美元。 聯繫匯率 強方兌換保證即當港元強勢，港元匯價接近7.75，金管局就保證向銀行，以7.75港元接收美元。
目前銀行之間的跨境轉帳要經SWIFT（環球銀行金融電信協會）系統進行，主要用美元進行交易。 過去美國也曾出此手段，於2018年11月美國宣布禁止伊朗金融機構接入SWIFT，限制伊朗使用美元進行交易。 根據香港金管局公布，港府4月底的官方外匯儲備資產為4,412億美元（約3.4萬億港元），較3月底增加36億美元。 而在當下，香港四月底外匯儲備資產為4657億美元(世界排名可以排到第六位），中國大陸以3.2萬億排名第一，兩者合計是第二位日本的2.64倍（日本1.386萬億），佔全球前十外匯儲備總量的40%。 香港金管局表示，上週已經三次採取行動，阻止港元跌破7.85港元兑1美元。 本週的舉措是香港三年來首次動用其外匯儲備，以在美元不斷飆升之際支撐港幣。 金管局提供兌換保證，承諾在7.75港元兌1美元的強方兌換保證水平，按銀行要求賣出港元，並在7.85港元兌1美元的弱方兌換保證水平，按銀行要求買入港元。 美元化是指使用外幣（通常是美元或歐元）取代本地貨幣作為記帳與儲值單位，以及交易媒介。
法官指，即使被告沒有親自發布貼文，但他作為頻道擁有人及管理者，依然容許這些煽惑他人違法的訊息存在，實在不能推卸其罪責。 案情指，頻道在2019年8月建立後，一年內發布超過2萬條訊息，當中包括鼓勵網民干犯刑事罪行，頻道在伍文浩被捕後，移除所有內容。 我們保留權利不時更改本免責聲明並於本網站／應用程式刊登更新版本。 閣下必須定期查閱於本網站／應用程式刊登的資訊，以確保您即時知悉任何有關的改動。 如閣下於本免責聲明更新後仍繼續使用本網站／應用程式，即代表閣下同意接受更改後的本免責聲明的約束。
聯繫匯率: 香港啟動加息 聯繫匯率制度也是中美博弈焦點圖
上周港匯期貨及期權市場均見看淡情緒升溫，港元12個月遠期一度反映市場預計港匯將跌至7.83水平；投機意味較重的期權市場更為波動，曾出現行使價觸及、甚至跌破7.85水平交易。 他認為，如果英國國會通過法例，持BNO港人移居英國，對英國亦有好處。 因此，他認為，允許持BNO的港人赴英國定居，英國政府、商界和合資格港人，均蒙其惠。 白宮最近公布《美國對華戰略方針》的政策聲明，顯示特朗普政府認為「四十年與華接觸政策失敗」。 《信報》創辦人林行止在該報「林行止專欄」指出，美國表面上並未修改視中國為「戰略競爭對手」的定位，但實際上已當中國為敵國，換句話說，美國對華政策將以遏制中國發展為主軸。 聯繫匯率 總部設在美國紐約的大紀元媒體集團創辦於2000年，在全球30多個國家及地區設有分支機構，發行5大洲，網絡版本有21種語言，是海外最大的中文媒體。 始終如一地報導真相、弘揚中國傳統文化是《大紀元》的使命。 對此，羅家聰認為，港元與美元脫鉤需要相當長的時間醞釀部署，預計不會在三年之內質變，但五年後發生一定的改變就不足為奇。 註二：任志剛著：《香港貨幣體制的未來》，香港中文大學全球經濟及金融研究所，研究專論第九號（2012年6月，油墨印本）。 香港金融當局卻束手無策，奢談消弭隔離熱錢理論，不切實際。
聯繫匯率: 北京氣炸了 美日元首將敏感議題列入聯合聲明圖
現時坊間不斷討論美國會否制出殺手鐧，限制甚至取消香港的美元交易及結算權。 徐家健認為除非這對伊朗級數的美國制裁措施，假如針對香港實施，將會牽連甚廣，尤其美國的歐洲盟友未必願意陪美國承受制裁香港後所引伸的成本。 在這種政治氣氛下，較早前美國國務卿蓬佩奧聲言可能對《香港政策法》開刀，即取消對因為行有別於內地的制度，因而給與香港的種種優惠。 他強調，若市場出現更多贊成港元和美元脫鉤的言論，外資或會拋售其所持的香港資產以降低預期的風險。 如果港元和美元脫鉤，港元下跌，外資所持資產價值亦會按一定比例下跌，香港恐會出現資產價格崩潰潮。 聯繫匯率 因為它的基礎是貿易，實在不行就以物易物，進行易貨貿易。 1862年，政府賬目及周年預算由英鎊轉為港元編算，確認港元是獨立貨幣。 翌年，政府發行官鑄錢幣，確立香港貨幣為十進制，以元、角、分為單位，而英鎊的法定地位也在1865年廢除。 政府造幣廠於1866年啟業，鑄造本地硬幣，冀逐步取代中外錢幣，可惜經營不善，在兩年後倒閉，但塞翁失馬，焉知非福。 迄後，時移世易，銀價反覆波動，硬幣供求失衡，紙幣流通日廣。
金管局推出三項改善措施後，市場對港元匯率的預期趨向穩定。 前金管局總裁任志剛認為三項改良措施行之有效，而提供明確的港元強方兌換保證，成功穩住了市場的預期。 聯繫匯率制度自1983年10月17日在香港實施，透過嚴謹、穩健和透明的貨幣發行局制度，使港元匯率保持穩定在7.75至7.85港元兌1美元的區間內。 有著足夠的外匯儲備，銀行體系美元流動性充足，又可以看到空頭們的底牌，現在的香港政府，應付投機者簡直就像拳擊手對陣一個嬰兒——這種情況下，沒用哪個對沖基金會愚蠢到上100倍的槓桿來沽空港幣。 1997年亞洲金融危機之時，香港外匯儲備僅有700億美元，銀行體系很大一部分資產遭受東南亞金融危機打擊而損失嚴重，所以遭受對沖基金攻擊。 既然北京用「國安法」把香港改變了，那美國對中港兩地的政策跟著改，自然也是合理且必然的。 我們知道，去年時，川普發布行政令，取消對香港優惠待遇，而優惠中的最關鍵部分就包括港元兌美元的聯匯制度。 其實早於2012年「任總」已經以香港中文大學研究員的身份發表一篇題為《香港貨幣體制的未來》的文章，呼籲重視人民幣對港幣的影響，提出檢討港幣與美元掛鈎的制度，轉而掛鈎人民幣。 東亞銀行主席李國寶過往亦提倡港元應改與一籃子貨幣掛鈎。
雖然有不少呼聲支持，不過港元「改掛」人民幣，並非那麼輕易，至少有一大難題要解決。 陳茂波稱，香港同中國央行也有互換協議，內容包括港元跟美元互換；換句話講，如果香港需要美元，央行會給香港支持，所以從聯繫匯率制度來說，香港非常有信心。 聯繫匯率 惟以往經驗所見，通常香港經濟不穩時，大鱷會向港元和港股「埋手」，過往睇淡甚至沽空港元的國際金融大鱷，大有人在。